VOCs是揮發(fā)性有機(jī)化合物(volatile organic compounds）的英文縮寫。對(duì)于我國(guó)來(lái)講，由于過(guò)去經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)不合理，高耗能、高污染企業(yè)眾多，因此國(guó)內(nèi)空氣環(huán)境，已經(jīng)到了不能承受的境地。霧霾成為了籠罩在全國(guó)人民頭上的一塊陰霾。總理在今年兩會(huì)上也發(fā)出了“藍(lán)天不會(huì)也不應(yīng)該成為奢侈品”的聲音。
一、國(guó)家對(duì)VOCs治理的政策要求
從2010年5月到2015年6月，5年之間，國(guó)家出臺(tái)了12項(xiàng)法規(guī)政策以
確保VOCs得到有效控制。政策發(fā)布單位涵蓋環(huán)保部、財(cái)政部、工信部、國(guó)務(wù)院等，表明了國(guó)家嚴(yán)控VOC，從源頭上把控霧霾的決心。
在地方政策方面，各地方政府在VOCs治理方面面臨不小的壓力，其中廣東、北京、天津等地成為防治先鋒。上海、浙江、珠三角等地都已經(jīng)出臺(tái)了VOCs的專項(xiàng)治理措施，有些明確提出了VOCs的減排目標(biāo)。許多地方也已在緊鑼密鼓的制定VOCs排放標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)在未來(lái)陸續(xù)出臺(tái)。
二、國(guó)外VOCs治理行業(yè)經(jīng)驗(yàn)
歐美都經(jīng)歷了幾十年的VOCs防治歷程。到現(xiàn)在，VOCs防治仍然是歐美大氣污染防治的重點(diǎn)領(lǐng)域。美國(guó)以控制空氣中的臭氧濃度為最終目的，在1990-2005年間，VOCs的減排量高達(dá)55%；在歐洲，通過(guò)歐盟層面和國(guó)家層面制定和執(zhí)行相關(guān)政策措施，歐盟范圍內(nèi)的VOCs在過(guò)去20年間得到了40-50%的削減。此外，1990年美國(guó)規(guī)定石化和化工企業(yè)必須實(shí)施LDAR計(jì)劃，該規(guī)定實(shí)施后，石化和化工企業(yè)VOCs排放量分別降低63%和56%。通過(guò)對(duì)比美國(guó)和歐盟單位VOCs排放量和單位面積溶劑揮發(fā)所產(chǎn)生的VOCs排放量的變化情況發(fā)現(xiàn)：在1990年到2000年期間都實(shí)現(xiàn)了10%以上的減排幅度。因此，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，VOCs的治理市場(chǎng)將是一個(gè)快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)，并且長(zhǎng)期穩(wěn)健。
三、國(guó)內(nèi)VOCs治理行業(yè)的市場(chǎng)空間及機(jī)會(huì)
通過(guò)對(duì)《計(jì)劃》的路徑梳理，個(gè)人認(rèn)為對(duì)從事節(jié)能改造、大氣治理及環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的企業(yè)將迎來(lái)利好，并存在較好的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，在政策強(qiáng)力推動(dòng)下，“十三五”期間
VOCs治理市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)1500億元。
VOCs的控制治理市場(chǎng)可以劃分為源頭減排、末端治理、VOCs監(jiān)測(cè)和第三方服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域。信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，由于中國(guó)尚未建立VOCs污染企業(yè)的源清單，源頭減排剛剛起步。2017年-2018年VOCs治理的市場(chǎng)空間主要是兩部分，一部分為石油化工、包裝印刷工業(yè)園區(qū)和重點(diǎn)VOCs監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)測(cè)設(shè)備投入；另一部分為重點(diǎn)企業(yè)自行或者委托第三方實(shí)施的VOCs回收和末端治理的投入。預(yù)計(jì)2017年-2018年VOCs監(jiān)測(cè)和治理的市場(chǎng)空間約為438億元。
在油氣及其他含VOCs的產(chǎn)品儲(chǔ)運(yùn)領(lǐng)域，到2020年的投資約需463.5億元。主要包括通過(guò)浮頂罐改造或安裝頂空聯(lián)通置換油氣回收裝置，以及在加油站鋪設(shè)回收管線，采用油氣回收型加油槍等方法減少儲(chǔ)運(yùn)帶來(lái)的排放。
四、VOCs治理行業(yè)的技術(shù)路徑
根據(jù)大氣中VOCs產(chǎn)生的原理和VOCs的理化性質(zhì)，其控制技術(shù)可以分為兩大類，過(guò)程控制和末端控制。過(guò)程控制是針對(duì)VOCs的產(chǎn)生過(guò)程，從VOCs的原理上減少VOCs的產(chǎn)生，一般通過(guò)工藝提升、技術(shù)改造和泄漏控制來(lái)實(shí)現(xiàn)。末端控制則是針對(duì)VOCs的化學(xué)特性，著力于VOCs廢氣的治理，利用燃燒、分解等方法來(lái)控制VOCs的排放。
（1）VOCs排放的過(guò)程控制
以改進(jìn)工藝技術(shù)和更新運(yùn)行設(shè)備為主的預(yù)防技術(shù)，是實(shí)現(xiàn)VOCs減排的最佳選擇。石油化工行業(yè)在原油開(kāi)采、油品儲(chǔ)存、運(yùn)輸、配給等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，易發(fā)生油品或溶劑的蒸發(fā)散逸損耗，是VOCs的重要排放源。針對(duì)VOCs的蒸發(fā)逸散控制技術(shù)包括浮頂罐技術(shù)、蒸汽回收、加油站油氣回收等，這類控制技術(shù)在我國(guó)石化行業(yè)應(yīng)用普遍。泄漏檢測(cè)與修復(fù)技術(shù)（LDAR）是對(duì)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中工藝裝置泄漏現(xiàn)象進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和維修的一種技術(shù)。國(guó)外企業(yè)實(shí)施LDAR技術(shù)多年，建立了完善的VOCs泄漏檢測(cè)方法和散逸排放評(píng)估體系，而我國(guó)尚處于起步階段。已有多家石化企業(yè)尤其是煉化企業(yè)目前已經(jīng)引入LDAR理念，開(kāi)展了“無(wú)泄漏管理系統(tǒng)”、“泄漏檢測(cè)和修復(fù)系統(tǒng)”等。
（2）VOCs的回收技術(shù)
VOCs的回收技術(shù)主要是利用VOCs的物理性質(zhì)，利用吸收、吸附、冷凝等發(fā)法將VOCs從廢氣中分離出來(lái)，再采取一定手段將VOCs富集回收處理，以達(dá)到VOCs排放的末端治理。
吸收法主要是采用低揮發(fā)或不揮發(fā)溶劑對(duì)VOCs進(jìn)行吸收，再利用VOCs分子和吸收劑物理性質(zhì)的差異進(jìn)行分離。吸收效果主要取決于吸收劑的性能和設(shè)備的結(jié)構(gòu)。
冷凝法是利用VOCs在不同溫度下具有不同飽和蒸氣壓的這一性質(zhì)，采用降低溫度、提升壓力或者兼?zhèn)浣档蜏囟?、提升壓力兩種條件的方法，使處于蒸汽狀態(tài)的VOCs冷凝進(jìn)而與廢氣分離。冷凝法常作為其他方法處理高濃度有機(jī)氣體的前凈化處理。吸附法是利用固體表面存在的分子吸引力和化學(xué)鍵作用，將VOCs組分吸附在多孔性固體表面，從而將VOCs從廢氣中分離的一種凈化方法。這種方法由于吸附劑的選擇性較強(qiáng)，分離效果好而得到廣泛應(yīng)用。膜分離法是利用有機(jī)蒸汽通過(guò)半透膜的能力與速度不同而得到分離的方法。
（3）VOCs的監(jiān)測(cè)技術(shù)
VOCs排放控制的重要前提是準(zhǔn)確可靠的監(jiān)測(cè)分析方法。近年來(lái)VOCs測(cè)量技術(shù)一直處于不斷發(fā)展和完善的過(guò)程中，VOCs的監(jiān)測(cè)方法主要包括離線監(jiān)測(cè)技術(shù)和在線監(jiān)測(cè)技術(shù)，這些技術(shù)通常包括采樣、濃縮、分離和測(cè)試幾個(gè)過(guò)程。
VOCs的離線監(jiān)測(cè)主要包含三個(gè)重要過(guò)程，即采樣、樣品的預(yù)處理和測(cè)試。目前應(yīng)用較多的離線采樣技術(shù)有罐采樣、固相微萃取等。同時(shí)還有針對(duì)含氧有機(jī)物（如極性較強(qiáng)的醛、酮、醇、醚、酯等）的化學(xué)衍生試劑吸附法。
近年來(lái)，隨著通信技術(shù)的不斷發(fā)展，尤其未來(lái)5g及物聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)，VOCs的在線實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)已逐漸成為監(jiān)測(cè)技術(shù)的主流。隨著監(jiān)測(cè)技術(shù)的進(jìn)步，目前已經(jīng)發(fā)展了一系列VOCs現(xiàn)場(chǎng)在線分析儀及便攜手持式檢測(cè)儀，并逐步應(yīng)用于VOCs污染狀況的長(zhǎng)期監(jiān)控分析，該方法在國(guó)外主要用于有毒有害物質(zhì)監(jiān)測(cè)和臭氧前驅(qū)體監(jiān)測(cè)。與此同時(shí)，面對(duì)環(huán)境突發(fā)事件日益增多的局面，便攜式氣相色譜儀、便攜式FID/PID檢測(cè)器、便攜式氣質(zhì)聯(lián)用儀等等也被廣泛用于環(huán)境突發(fā)事件的VOCs監(jiān)測(cè)。自動(dòng)連續(xù)測(cè)量的好處在于：節(jié)省人力、維護(hù)量小、避免長(zhǎng)時(shí)間保存和運(yùn)輸樣品的不確定性、捕捉大氣中痕量污染物的快速變化等。目前比較常見(jiàn)的在線測(cè)量技術(shù)有GC-FID/PID、GC-MS/FID以及PTR-MS。
五、國(guó)內(nèi)VOCs相關(guān)企業(yè)情況
（1）國(guó)內(nèi)上市VOCs監(jiān)測(cè)領(lǐng)域企業(yè)財(cái)務(wù)情況
目前在國(guó)內(nèi)A股上市的VOCs監(jiān)測(cè)領(lǐng)域企業(yè)有三家，根據(jù)披露的最新財(cái)務(wù)情況看，除雪迪龍外，行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上。
（2）新三板企業(yè)財(cái)務(wù)情況
根據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，目前在新三板掛牌的VOCs相關(guān)類公司總共有33家,在整個(gè)生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)(共有153家企業(yè))中占比21.6%。
從2015年度營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)看,超過(guò)5億元的企業(yè)有2家，2億元～5億元的企業(yè)有5家，1億元～2億元的企業(yè)有7家，1億元以下的有18家(其中泰欣環(huán)境由于2016年11月剛掛牌，暫無(wú)相關(guān)參考數(shù)據(jù))。其中，2015年度營(yíng)業(yè)收入超過(guò)2億元的企業(yè)有航天凱天、華江環(huán)保、天藍(lán)環(huán)保、中聯(lián)環(huán)保、漢唐環(huán)保、中航泰達(dá)、仕凈環(huán)保等，這些企業(yè)可以說(shuō)已經(jīng)躋身該行業(yè)的龍頭。總體上，33家企業(yè)中2015年度營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元的企業(yè)占比42%，在新三板掛牌的所有行業(yè)中，這是一個(gè)很高的比例,表明大氣污染治理企業(yè)所處的行業(yè)景氣度較高。
從2015年度凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看,超過(guò)5000萬(wàn)元的企業(yè)有2家，2000萬(wàn)元～5000萬(wàn)元的企業(yè)有5家，1000萬(wàn)元～2000萬(wàn)元的企業(yè)有6家，0～1000萬(wàn)元的企業(yè)有14家，凈利潤(rùn)為負(fù)的企業(yè)有5家(泰欣環(huán)境暫無(wú)相關(guān)參考數(shù)據(jù))。
從新三板的功能定位及引導(dǎo)性看，
VOCs治理行業(yè)快速發(fā)展，相關(guān)類公司數(shù)量數(shù)量不斷增多，從企業(yè)規(guī)?？?，目前企業(yè)規(guī)模均不算太大，具有良好的投資及并購(gòu)基礎(chǔ)。
六、投資邏輯
環(huán)保行業(yè)是近年來(lái)投資的一個(gè)大趨勢(shì)，從國(guó)家政策及行業(yè)發(fā)展看，其中VOCs相關(guān)行業(yè)發(fā)展已迎來(lái)高速發(fā)展的窗口期，并存在較大的投資機(jī)會(huì)。站在一級(jí)創(chuàng)投市場(chǎng)及企業(yè)并購(gòu)運(yùn)作有以下建議：
1、在節(jié)能改造、大氣治理及環(huán)境監(jiān)測(cè)三個(gè)領(lǐng)域?qū)ふ壹夹g(shù)特點(diǎn)突出，增長(zhǎng)速度快的投資標(biāo)的；
2、隨著環(huán)保市場(chǎng)中，EPC/BT/BOT/PPP模式將逐漸成為主流。企業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極拓展渠道，快速占領(lǐng)市場(chǎng)。尤其，對(duì)于產(chǎn)品突出的上游企業(yè)可以通過(guò)尋求下游公司的并購(gòu)，快速成為VOCs治理方案提供商，這將對(duì)企業(yè)的快速發(fā)展至關(guān)重要。
